卓越商企服务(wu)(06989.HK)：经营“量”“质”稳步提(ti)升(sheng)，高派息(xi)凸显(xian)价值吸引力,公司,物业,能力

笔(bi)者(zhe)同时认为，行业内的结构性机会也将更为明显(xian)，换言之，那些具备高成长空间、独(du)特(te)业务(wu)属(shu)性、强(qiang)盈利(li)能力等标签的物企将更加值得关注。

在一众物企中，近期交出财报的卓越商企服务(wu)(06989.HK)或是(shi)值得考察的重点所在。

2、稳健财报背后，卓越商企服务(wu)的几大价值成长支撑力

从卓越商企服务(wu)的财报来看，公司业绩整体表现可圈可点，去年公司实现收入39.3亿元，同比增长11.3%；实现毛利(li)7.5亿元；实现归(gui)母净利(li)润3.03亿元。

尽管(guan)公司利(li)润层面(mian)有所下滑(hua)，不过结合整个(ge)行业的大背景，物企受(shou)关联方应收款计提(ti)、非周期业务(wu)收缩等影响(xiang)，普遍在盈利(li)能力层面(mian)遭受(shou)较大挑战，利(li)润出现不同程度下滑(hua)乃至亏损(sun)成为不争(zheng)的事实。

相较之下，卓越商企服务(wu)一定程度上展现出了较为稳健的经营姿态。营收保持较快增长，利(li)润水平(ping)相对(dui)较高。

挖掘公司业绩亮(liang)点，不难(nan)看到卓越商企服务(wu)后续成长具备如下几大支撑力。

a. 持续稳定的规模增长和高效经营能力

卓越商企服务(wu)在过去几年中展现出持续稳定的规模增长和高效经营能力，这为其未来的发展奠(dian)定了坚实基础。

规模方面(mian)，财报数据显(xian)示，截止23年底(di)，公司合约面(mian)积达7670万平(ping)米，同比增长9.5%；在管(guan)面(mian)积达6407万平(ping)方米，同比增长19.2%。

值得注意的是(shi)，公司在全国范围(wei)内持续深耕布局(ju)一线、新一线及(ji)其他高价值城(cheng)市，即保持了全国化重点区域均衡发展，同时又强(qiang)化了核心城(cheng)市的价值深耕。

数据显(xian)示，在管(guan)面(mian)积中，北京、上海、深圳、广州、成都、杭(hang)州、重庆等一线和新一线城(cheng)市占(zhan)比达77.6%，粤港澳(ao)大湾区和长三角两大核心经济圈占(zhan)比达62.4%。这也意味着，通过在这些优质区域的深耕布局(ju)，卓越商企服务(wu)拥有更高的价值挖掘潜力和抗风险(xian)能力，公司亦能够更好地把握(wo)市场机会，提(ti)高服务(wu)品质，进一步巩(gong)固和扩大其在物业管(guan)理行业的优势地位。

实际(ji)上，随着业务(wu)的不断拓展，卓越商企服务(wu)也展现出了出色的规模效应和运营效率(lu)，为企业的持续增长提(ti)供了强(qiang)大的动力。

结合公司人均创收指标来看，一般而(er)言，随着企业在管(guan)面(mian)积的不断扩大，人均创收能力往往会呈现出逐渐减弱(ruo)的趋势，呈现负相关。

不过，从卓越商企服务(wu)的表现来看，公司23年规模以及(ji)人数尽管(guan)均有所提(ti)升(sheng)，但人均创收能力并未受(shou)到影响(xiang)，展现了公司在经营效率(lu)和降低成本方面(mian)取得了突出成果。

(数据来源：公司财报)

b. 多元、多层次的业务(wu)布局(ju)

卓越商企服务(wu)通过多元、多层次的业务(wu)布局(ju)，展现了稳健与成长的一面(mian)。

在物管(guan)领域，公司持续夯实商务(wu)物业核心优势，积极展开(kai)多业态布局(ju)、拓展新赛道，尤(you)其是(shi)围(wei)绕具备高价值高潜力的物管(guan)领域展开(kai)布局(ju)，同时提(ti)升(sheng)自身外拓能力，增强(qiang)业务(wu)独(du)立(li)性。

财报显(xian)示，截止23年底(di)，公司在管(guan)面(mian)积中，第三方在管(guan)面(mian)积占(zhan)比就达到了62%。与此同时，非住宅物业在管(guan)面(mian)积则达到了61%。

收入层面(mian)来看，2023年，公司商务(wu)物业收入占(zhan)基础物业服务(wu)收入的67.4%，第三方基础物业服务(wu)收入则较上年同期增长了17.6%。

在公共与工业物业方面(mian)，过去一年，卓越商企服务(wu)新拓多个(ge)政府公建项目，在医(yi)疗、轨道交通、教育(yu)等版块上均呈现良好增长势态。公司来自公共与工业物业收入同比增幅(fu)更是(shi)高达125.2%。

而(er)在住宅物业方面(mian)，公司聚(ju)焦(jiao)为卓越集团(tuan)旗下众多高端(duan)开(kai)发项目提(ti)供服务(wu)，去年来自住宅物业业务(wu)收入同比增幅(fu)达到了31.2%。

卓越商企服务(wu)积极构建新增长曲线，过去一年，新赛道新拓总(zong)合同额1.98亿元，同比增长87.5%，年化合同额0.98亿元，同比增长112.2%。

另一方面(mian)，公司增值服务(wu)方面(mian)实现多元化快速增长。服务(wu)边界不断延伸(shen)，市场化能力持续巩(gong)固。

过去一年，公司增值服务(wu)业务(wu)板块中，建筑机电服务(wu)与卓品商务(wu)服务(wu)呈现出双增长的良好态势。

整体来看，公司2023年来自增值服务(wu)收入达6.8亿元，同比增长1.6%，占(zhan)总(zong)收入比约为17.3%。值得一提(ti)的是(shi)，增值服务(wu)的增长主要为业主增值服务(wu)收入的增长，业主增值服务(wu)收入同比大幅(fu)增长105.4%，非业主增值服务(wu)主动压降，收入同比下降29.0%。

此外，增值服务(wu)中，卓品商务(wu)营业收入2.23亿元（含内分(fen)包业务(wu)），同比增长为40.3%，企业服务(wu)连续三年高速增长，三年复(fu)合增长率(lu)约为38.2%。建筑机电收入2.74亿元，同比增长42.7%，外拓合同签约额1.03亿元，同比增长为61%

可以说，公司不仅在传统的物业管(guan)理服务(wu)领域取得了优异(yi)成绩，同时还积极拓展了其他新业态、新业务(wu)，挖掘新增长曲线。这种(zhong)多层次、多元化的业务(wu)布局(ju)为企业的稳健发展提(ti)供更多的增长机会和风险(xian)分(fen)散，进一步提(ti)升(sheng)了企业的竞争(zheng)力和抗风险(xian)能力。

c. 品牌(pai)力、服务(wu)力、创新力突出

卓越商企服务(wu)凭借其优异(yi)的品牌(pai)力、服务(wu)力和创新力在行业内树立(li)了良好的口碑和形象，为未来的业务(wu)增长奠(dian)定了扎实根基。

公司为多家500强(qiang)企业提(ti)供服务(wu)，拥有行业和领先的综合实力和服务(wu)水平(ping)，并获得了业界和社会的认可。自2008年起(qi)，卓越商企服务(wu)已连续十六年被中指研究(jiu)院评为中国物业服务(wu)百强(qiang)企业。而(er)在过去的2023年，其更是(shi)斩获一众荣誉，包括「中国物业服务(wu)百强(qiang)企业(TOP12)」、「中国IFM服务(wu)优秀企业(TOP2)」、「2023中国办公物业管(guan)理优秀企业」等，这充分(fen)显(xian)示了公司在行业的品牌(pai)价值和影响(xiang)力。

卓越商企服务(wu)多年来坚持战略客(ke)户深耕的策略，2023年优化战略客(ke)户事业部运作机制，进一步聚(ju)焦(jiao)客(ke)户需求，强(qiang)化运营管(guan)理和人才保障。

公司始(shi)终(zhong)以客(ke)户持续满意为出发点，实现持续的绩效提(ti)升(sheng)，也打造了一系列(lie)战略客(ke)户标杆(gan)项目，并逐步形成口碑辐射，在行业中品牌(pai)力与影响(xiang)力深远。

与此同时，卓越商企服务(wu)一直以来也在持续推进业务(wu)创新，通过数字化为公司的发展赋(fu)能。在经营管(guan)理层面(mian)，卓越商企服务(wu)推动业务(wu)职能全流程的数字化建设，通过数字化系统采集数据，为业务(wu)分(fen)析及(ji)决(jue)策提(ti)供快速支持，显(xian)著增强(qiang)了项目全生命(ming)周期的风险(xian)管(guan)控能力。而(er)在业务(wu)运营层面(mian)，公司推出内外兼修的「智慧双平(ping)台」，对(dui)内部实现提(ti)质增效，对(dui)外则深度拓展客(ke)群价值。

财务(wu)报表显(xian)示，数字化对(dui)业务(wu)核心竞争(zheng)力的提(ti)升(sheng)作用显(xian)著。增值服务(wu)平(ping)台通过打通全链(lian)路服务(wu)，实现了采购效率(lu)和管(guan)理效率(lu)的大幅(fu)提(ti)升(sheng)，带来了显(xian)著的客(ke)户价值实现。

3、结语

通过以上分(fen)析，可以看到，卓越商企服务(wu)在经营“量”“质”上稳步提(ti)升(sheng)，其背后的几大价值成长支撑力凸显(xian)了公司在在行业中的竞争(zheng)优势和潜力。

值得注意的是(shi)，在当前(qian)外部宏观环境不确定性的背景下，卓越商企服务(wu)持续保持着高派息(xi)水平(ping)，2023年全年提(ti)议派息(xi)率(lu)70%，上市以来累计现金分(fen)红超9亿元，全年股息(xi)回报率(lu)约12%。这也为投(tou)资(zi)者(zhe)带来了某种(zhong)确定性。公司持续保持慷慨分(fen)红的背后，不仅是(shi)对(dui)企业稳健财务(wu)状(zhuang)况的体现，更反映了其对(dui)股东回报的重视，这一点也已经足(zu)够展现出其价值吸引力。